1 октября “Украинское кредитно-рейтинговое агентство” объявило о подтверждении долгосрочного кредитного рейтинга ПАО “Черниговский завод радиоприборов” на уровне “uaВВВ”.
Прогноз рейтинга изменен со “стабильного” на “негативный”, что обусловлено наличием налогового долга, а также неурегулированной ситуацией по взаимным обязательствам с одним из кредиторов. Для обновления кредитного рейтинга использовалась финансовая отчетность компании за І полугодие, а также внутренняя информация, предоставленная в ходе рейтингового процесса.
ПАО “ЧЕЗАРА” работает на рынке с 1967 г. и ориентировано на производство продукции специального назначения для военной и космической техники, аппаратуры связи, промышленного оборудования, а также товаров широкого потребления. По состоянию на 01.07.2015 г. акции ПАО “ЧЕЗАРА” распределены между 8,3 тыс. акционеров, основными из которых являются государство в лице ФГИУ (25% уставного фонда), кипрская компания Diwald Limited (18,09%), физическое лицо С. Иванусь (18,42%), а также КУА “Инвестиум” через паевой венчурный недиверсифицированный закрытый инвестиционный фонд “Инвестиум” (15,09% акций).
Основной объем доходов ПАО “ЧЕЗАРА” получает от реализации производственно-технологической продукции специального назначения. Активизация военных действий привела к увеличению количества заказов на услуги компании по переоборудованию военной техники. В то же время, возможность реализации за рубеж продукции для космической отрасли в анализируемом периоде была ограничена. По итогам января-июня объем валовой прибыли ПАО “ЧЕЗАРА” составил 20,3 млн. грн. (против 28,3 млн. грн. по итогам І полугодия 2014 г.); объем операционной и чистой прибыли – 9,98 млн. грн. и 8,42 млн. грн. соответственно. На итоговый результат деятельности компании ключевое влияние оказывал рост себестоимости при одновременном сокращении доходов от основной деятельности.
Уровень рейтинга поддерживается наличием пакета заказов и тесных деловых связей с крупными отечественными и иностранными предприятиями, наличием собственной производственной базы позволяющей выпускать широкий спектр специфической продукции на низко-конкурентном рынке, а также умеренным уровнем долговой нагрузки.
Уровень рейтинга ограничивается неурегулированной ситуацией по взаимным обязательствам с одним из кредиторов, а также наличием налогового долга, что привело к возникновению налогового залога на имущество. Кроме того, давление на уровень кредитного рейтинга оказывают высокая зависимость от основных контрагентов (потребителей услуг и поставщиков) и государственного регулирования, а также сужение рынка сбыта вследствие введения ограничений на поставки продукции военного и двойного назначения в РФ. При этом агентство отмечает сложную экономическую ситуацию в стране и продолжение военного конфликта в отдельных регионах, что негативно влияет на потенциал роста и платежеспособность экономических субъектов.
Негативный прогноз указывает на возможность понижения рейтинга на протяжении года при сохранении негативных тенденций и реализации текущих рисков. (Metalmonitor/Машиностроение Украины и мира)