Reuters подвел итоги большой ИИ-распродажи последних недель: топ-5 компаний мира – они же крупнейшие представители отрасли бигтеха – потеряли с начала года почти $1,4 трлн. капитализации. И это после нескольких лет безудержного роста. После целых лет, когда рынок закладывал в цены мир, где практически каждая технологическая компания окажется в выигрыше, инвесторы готовятся жестко разделять победителей и проигравших ИИ-революции.
Хуже всех пришлось Microsoft – ее акции упали на 17% с начала года, а капитализация сократилась на $613 млрд. до примерно $3 трлн., подсчитал Reuters. Инвесторов беспокоит растущая конкуренция со стороны последней модели Gemini от Google и агента Claude Cowork от Anthropic, а также риски для ИИ-бизнеса компании в целом.
Amazon потеряла почти 14% стоимости, что обошлось ей в $343 млрд. капитализации – сейчас компания стоит около $2,13 трлн. Начало февраля принесло неприятную новость: Amazon объявила, что капитальные расходы в этом году вырастут более чем на 50%. Nvidia, Apple и Alphabet потеряли $89,67 млрд., $256,44 млрд. и $87,96 млрд. рыночной стоимости соответственно.
Падение отражает фундаментальный сдвиг в настроениях рынка. После многих лет, когда инвесторы готовы были платить за долгосрочные амбиции, теперь они требуют ясной перспективы скорых прибылей. “Рынок неявно закладывал в цены мир, где почти каждая технологическая компания окажется в выигрыше, – написал в свежем отчете аналитик Deutsche Bank Джим Рейд, давно предупреждавший о грядущей распродаже. – За последние недели мы увидели более реалистичную дифференциацию внутри технологического сектора”.
Особенно сильно пострадали компании из софтверного сектора – только они, по оценке JPMorgan, в начале февраля потеряли около $2 трлн. капитализации из-за опасений, что большие языковые модели заменят их продукты. Под удар попали компании в юридической сфере, IT, консалтинге и логистике. Управляющий фондом Polar Capital Ник Эванс, чей $12-миллиардный фонд, по данным Bloomberg, обошел 99% конкурентов за последний год, продал почти все позиции в прикладном софтвере, кроме небольшой доли в Microsoft. “Мы считаем, что прикладной софт сталкивается с экзистенциальной угрозой со стороны ИИ, – заявил он Bloomberg. – Мы не вернемся к этим компаниям”.
На этом фоне выигрывают совсем другие игроки. TSMC, Samsung Electronics и Walmart с начала года добавили $293,89 млрд., $272,88 млрд. и $179,17 млрд. капитализации соответственно. TSMC и Samsung – поставщики инфраструктуры для ИИ, они зарабатывают на буме независимо от того, окупятся ли инвестиции их клиентов. А Walmart просто далек от всего этого хайпа.
Рынок столкнулся с фундаментальным противоречием, на которое обратила внимание аналитик Nomura Джулия Ван: “Две вещи не могут быть правдой одновременно” – либо ИИ радикально изменит экономику (и тогда обвал софтверных компаний оправдан), либо ИИ – это пузырь (и тогда зря падают акции компаний, которые ИИ якобы разрушит).
Создатель одной из самых успешных ИИ-компаний, глава Anthropic (разработчик Claude) Дарио Амодеи в конце прошлой недели объяснил свою осторожность в расходах: если на таких масштабах промахнуться в прогнозе роста выручки, “никакая сила на Земле не остановит банкротство”. Microsoft, Amazon, Meta и Alphabet планируют потратить в 2026 г. более $600 млрд. – богатейшие компании мира стремительно превращаются в одни из самых закредитованных. (ukrrudprom.ua)